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3月27日，沪深交往所同步发布并扩充《上海证券交往所刊行上市审核端正适用涵养第6号——轻金钱、高研发进入认定规范(2026年改动)》《深圳证券交往所股票刊行上市审核业务涵养第8号——轻金钱、高研发进入认定规范(2026年改动)》(以下统称“新版涵养”)，明确各板块上市公司“轻金钱、高研发进入”认定规范。沪深主板、创业板关系规范已毕调处，科创板对应规范则有所区别。
新版涵养旨在饱读吹主板科技企业再融资召募资金用于研发进入，以科技金融救助立异创造。其中，合乎“轻金钱、高研发进入”认定规范的沪深交往所上市公司再融资“补流”比例可险峻30%按捺，超出30%的部分可用于主业关系研发进入，再融资天真性进一步提高。
业内东说念主士合计，这次新版涵养的发布并扩充，为进一步拓宽救助科技立异政策的适用鸿沟奠定了细腻基础，有助于更好突显主板科技立异企业的特征，卓著本钱市集救助科技立异的得当性和精确度，助推上市公司高质料发展。
普及沪市主板再融资包容性
上交所新版涵养中新增主板公司“轻金钱、高研发进入”认定规范，基于主板公司类型多元化的本体情况，放宽召募资金补流比例按捺，允许超比例的部分定向用于主业研发。
连年来，沪市主板公司主动跟进前沿科技研发，产业约束转型升级，从行业散播来看，亦触及新一代信息时期、高端装备制造、生物医药、新材料等策略性新兴产业范畴。此类公司谋略发展、转型升级与执续性时期迭代、产物立异密切关系，需要永久、无边、判辨的资金救助以餍足研发需求。
具有“轻金钱”特色的沪市主板企业，条目是公司的什物质产占总金钱比重不高于20%。具有“高研发进入”特色的沪市主板企业，条目是公司最近三年平均研发进入占交易收入比重不低于15%，或者最近三年累计研发进入不低于3亿元且最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于5%。
值得留意的是，在新版涵养中，科创板关系规范保执不变，其中“轻金钱”规范与主板一致，“高研发进入”认定规范与主板有所区别，需同期餍足“最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于15%或者最近三年累计研发进入不低于3亿元”“最近一年研发东说念主员占曩昔职工总额的比例不低于10%”等主义。
2024年10月11日，上交所发布《上海证券交往所刊行上市审核端正适用涵养第6号——轻金钱、高研发进入认定规范(试行)》，领先在科创板建筑“轻金钱、高研发进入”认定规范。末端当今，共有14家科创板企业罗致该规范实施再融资，所有拟融资351.2亿元，占2025年科创板受理企业派系和拟融资额的比例分别为37%、76%。
上交所关系认真东说念主先容，后续将牢牢围绕更好做事科技立异和新质坐褥力发展这一要津效力点，救助更多合乎“轻金钱、高研发进入”认定规范的沪市上市公司积极愚弄该政策用具，推动典型案例落地，更随便度推启航分资源向新质坐褥力范畴蚁集，进一步提高再融资天真性、便利度，切实提高市集的得到感。
深市愈加卓著“扶优、扶科”导向
深交所本次发布并扩充的新版涵养，进一步明确主板上市公司“轻金钱、高研发进入”认定规范，并对旧版的创业板规范进行得当性调度。新版涵养中，深市主板与创业板关系规范完满一致。
当今，无论是进一步安祥市集合位、普及中枢竞争力，已经积极探索第二增长弧线、主动鼓动转型升级，深市主板科技型公司均需永久、大额且更具天真性的研发资金救助，以保险时期迭代与科技立异的执续鼓动，提高研发技俩得胜率，推动科技恶果高效升沉。这不仅有助于上市公司普及发展质料，也能权臣增强强大中小投资者的得到感。
分析东说念主士合计，新版涵养将“轻金钱、高研发进入”认定规范适用鸿沟拓展至深市主板公司，积极、实时复兴市集呼声，恰是增强再融资轨制的包容性、得当性的要津举措。
回溯来看，2025年6月，创业板再融资“轻金钱、高研发进入”认定规范发布实施，末端当今已有江波龙（301308）等创业板公司采选以“轻金钱、高研发进入”规范呈报再融资，市集各方反响细腻，主板科技型公司也暗示但愿大要尽快享受关系轨制红利。
与此同期，新版涵养对前期发布的创业板“高研发进入”认定规范进行得当性调度，进一步卓著“扶优、扶科”导向。其中，创业板“高研发进入”认定规范中“最近三年累计研发进入不低于3亿元且最近三年平均研发进入占交易收入比例不低于3%”的研发进入占比下限由3%调度为5%，高于沪深两市上市公司最近三年平均研发进入占交易收入比例的中位数。
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